近日，中國移動發(fā)布2020年至2021年普通光纜產(chǎn)品集中采購招標公告，采購普通光纜1.192億芯公里，特種光纜517.06萬芯公里。隨著今年運營商獨立組網(wǎng)的推進，新配套的5G承載網(wǎng)建設也將開始進行，對光纖光纜帶來增量需求。

中信證券認為，本次普通光纜招標滿足1年需求，相比去年增長約14%，如果考慮到去年因庫存因素實際采購量低于1億芯公里，則增速更高，反映光纖光纜行業(yè)已觸底回升。此外，本次普纜招標的最高限價折合68.9元/芯公里，較2019年加權平均報價提升17.71%，預留了漲價空間。

光纖光纜是一種通信電纜，由兩個或多個玻璃或塑料光纖芯組成，這些光纖芯位于保護性的覆層內，由塑料PVC外部套管覆蓋。沿內部光纖進行的信號傳輸一般使用紅外線。

由于光纖傳輸?shù)念l帶寬、損耗低、抗干擾力強、可靠性高等優(yōu)點，光纖通信技術迅猛發(fā)展，光纖廣泛應用于接入網(wǎng)、城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)中，是滿足流量需求指數(shù)式增長的理想傳輸介質。

從整個通信網(wǎng)絡的角度，拆分光纖光纜需求，大致可分為骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)、固定接入網(wǎng)、無線接入網(wǎng)四大部分。

伴隨著2G到4G等無線通信技術的進步，光通信技術滲透率不斷提升，到了5G時代更是基本明確了全光網(wǎng)絡化的無線接入網(wǎng)方案。

2000年以來，我國光纖需求增速經(jīng)歷了兩輪周期，與我國運營商資本開支周期基本吻合，分別是2002-2010和2010年至今，每輪時間為8-10年，期間包含2-3輪小周期波動。

近年國內光纖光纜市場總體上呈現(xiàn)較快增長的趨勢，市場份額全球居首。網(wǎng)絡電信2019年光通信行業(yè)競爭力數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)光纖光纜市場占有率為46%，美國企業(yè)市場占有率為15%，日本企業(yè)市場占有率為19%。

截至2019年底，我國光纜總里程數(shù)達到4750萬公里，同比增長9.0%。2017-2021年全球光纖需求年復合增長率為2.8%。

國內光纖光纜市場供需兩旺，隨著5G商用的在全國范圍內的大規(guī)模推廣，光纖光纜的市場需求有望持續(xù)增長。

目前國內光纖光纜產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，包括光棒制造、光纖拉絲和光纜制造等環(huán)節(jié)。

產(chǎn)業(yè)鏈上游光纖預制棒被譽為“皇冠上的明珠”，居于最核心的地位，廠家通過采購原材料制造光纖預制棒，相應原材料包括特種氣體、高純硅材料等。

而光纖的母體和瓶頸又是光棒。在光纜行業(yè)中，光纖預制棒、光纖、光纜所占整個行業(yè)鏈的利潤為7:2:1，生產(chǎn)光纖預制棒的利潤遠超生產(chǎn)光纖和光纜的利潤。

全球主要光纖預制棒生產(chǎn)廠商約為20家，制棒的主流生產(chǎn)技術主要集中在康寧、古河、信越和阿爾卡特等國際大廠手中。

目前國內廠商主要是光纖預制棒自有供給企業(yè)、多晶硅生產(chǎn)企業(yè)及一些新材料企業(yè)，包括杭州富通翔駿、浙江德山化工、武漢新硅、湖北星晶、唐山三孚等企業(yè)。

中下游光纖拉絲及光纜制造壁壘相對較低，國內光纖光纜企業(yè)總數(shù)已達150家以上，其中規(guī)模較大光纜企業(yè)40家左右。國內的光纖光纜主要供應商包括長飛光纖、亨通光電、中天科技、杭州富通、烽火通信等。

中游光纖制造企業(yè)將光纖預制棒拉絲加工成為光纖，包括涂料和拉絲工藝等環(huán)節(jié)。下游光纜制造企業(yè)將光纖加工成為光纜，銷售給終端客戶。光纜加工主要是對光纖進行護套成纜處理。

光纜最終由運營商、廣電、數(shù)據(jù)中心等客戶采購，我國運營商需求約占總需求的80%。按應用場景劃分，運營商采購光纖光纜主要用于滿足FTTH網(wǎng)絡、5G承載網(wǎng)、光纖直連等新建需求，以及老舊光纜的替換需求，此外還有海外市場和部分非運營商市場需求。運營商網(wǎng)絡建設對光纖光纜行業(yè)形成重大影響。

中金公司認為，國內廠商中只有有限廠商能夠承接中國移動較大規(guī)模的采購量，頭部企業(yè)沒有必要通過過分的低價獲得更多份額，業(yè)績提升相對有限。在價格穩(wěn)定的假設下，2H20頭部企業(yè)的通過產(chǎn)能利用率、光棒生產(chǎn)工藝等因素的優(yōu)化，有望通過成本優(yōu)化實現(xiàn)同比增長。而尾部企業(yè)可能迫于價格壓力逐漸退出市場。